Wenn es nach der traditionellen Finanzmarkttheorie geht, sollte es f\u00fcr die Investoren irrelevant sein, ob ein Unternehmen eine Dividende auszahlt oder das Geld einbeh\u00e4lt. Dies liegt daran, dass Investoren die einen Liquidit\u00e4tsbedarf haben einfach Aktien verkaufen k\u00f6nnten und die die keinen haben, die Dividende wieder reinvestieren k\u00f6nnten. Auf Unternehmensseite sollte die Entscheidung davon abh\u00e4ngen, ob der Ertrag in sinnvolle neue Projekte investiert werden kann. Falls dies nicht der Fall ist, sollte das Geld lieber ausgesch\u00fcttet werden, sodass die Investoren es woanders ertragreicher investieren k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n
In der Praxis werden Dividenden dennoch gro\u00dfe Beachtung geschenkt. Dies liegt daran, dass Unternehmen Dividenden als ein Instrument nutzen, um den Investoren ihre Qualit\u00e4t zu signalisieren. Nur profitable stetig wachsende Unternehmen schaffen es j\u00e4hrlich eine Dividende auszuzahlen oder diese sogar stetig weiter zu erh\u00f6hen. Wenn solch ein Unternehmen seine Dividende dann doch einmal k\u00fcrzt (so wie Shell dieses Jahr das erste Mal seit dem 2. Weltkrieg) wird dies oft als ein sehr schlechtes Signal gewertet.<\/p>\n\n\n\n
Nach vollst\u00e4ndiger Verwendung des 801\u20ac Sparerpauschbetrags m\u00fcssen Aussch\u00fcttungen mit der Abgeltungssteuer versteuert werden. Abgesehen von der Vorabpauschale (welche jedoch bislang nur sehr geringe Betr\u00e4ge ausmacht) m\u00fcssen Kapitalgewinne hingegen erst dann versteuert werden, wenn sie realisiert werden. Das hei\u00dft, dass f\u00fcr einen Buy and Hold Anleger Aussch\u00fcttungen bis zum Sparerpauschbetrag interessant sein k\u00f6nnen (bei beispielsweise 3% Aussch\u00fcttungsrendite entspricht dies eine Positionsgr\u00f6\u00dfe von 26.700\u20ac). Sobald das Depot jedoch gr\u00f6\u00dfer wird, sollten aus steuerlicher Hinsicht thesaurierende ETFs bevorzugt werden.<\/p>\n\n\n\n
Viele Unternehmen sind sich der steuerlichen Bevorteilung von Kapitalgewinnen bewusst und sch\u00fctten ihre Gewinne daher nicht in Form von Dividenden, sondern als Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe an ihre Investoren aus. Bei einem Aktienr\u00fcckkauf kauft das Unternehmen an der B\u00f6rse seine eigenen Aktien zur\u00fcck. Dadurch reduziert sich die Anzahl der ausstehenden Aktien und der zuk\u00fcnftige Gewinn pro Aktie steigt. F\u00fcr die Investoren wirkt sich der Aktienr\u00fcckkauf dadurch aus, dass der Kurs nicht wie beim Ex Tag der Dividende f\u00e4llt, sondern in der Regel unver\u00e4ndert bleibt. Dies kann mit einer Thesaurierung verglichen werden. Die Investoren m\u00fcssen ihre entsprechend h\u00f6heren Kursgewinne dann erst bei Verkauf versteuern.<\/p>\n\n\n\n