Flutter Entertainment PLC

Die Aktie ist teuer, doch das Unternehmen möchte seine Gewinne in den kommenden Jahren deutlich ausweiten. Ob das gelingt, ist allerdings unklar. 2021 wurde sogar mit einem Verlust abgeschlossen. Das starke Umsatzwachstum in den vergangenen Jahren ist auch eine Folge von Übernahmen.

Im FTSE 100 vertreten

Was hat Flutter Entertainment mit BP, der Rio Tinto Group, Unilever und Vodafone gemein? Sie alle stehen im FTSE 100, dem wichtigsten britischen Aktienindex. Der FTST 100 ist praktisch das Gegenstück zum DAX, nur dass er 100 und nicht 40 Werte umfasst.

Dabei ist Flutter Entertainment nicht einmal das kleinste Unternehmen im Index, bekannte Namen wie easyJet oder Marks & Spencer haben ein geringeres Gewicht als die Glücksspielaktie. Das bedeutet, dass viele Index-ETFs die Aktie kaufen, was sie teurer macht.

betfair sorgt für stabile Einnahmen

Eines der wichtigsten Standbeine ist die Plattform betfair. Dabei ist Flutter Entertainment nicht selbst Buchmacher, sondern stellt nur die Infrastruktur bereit. Die Quoten kommen durch Angebot und Nachfrage zustande, ähnlich wie bei einer Aktienbörse. Dafür erhält betfair eine Gebühr in Höhe von 5 Prozent der Einsätze.

Dies hat aus Sicht der Aktie mehrere Vorteile. Die dahinterstehende Technik ist patentiert, kann also nicht einfach kopiert werden. Außerdem funktioniert das Verfahren umso besser, je mehr Menschen sich beteiligen, und das macht es neuen Anbietern schwer.

Gewinne sollen sich verdreifachen

Für die nächsten Jahre sind deutlich höhere Gewinne geplant, 2024 sollen sie fast dreimal so hoch liegen wie 2019, dem Jahr vor dem pandemiebedingten Einbruch. Das Ziel ist nicht unrealistisch, denn in der Vergangenheit drückten hohe Abschreibungen die Gewinne. Der Cashflow soll bis 2014 nur 50 Prozent höher liegen als 2019.

Weil das Unternehmen zwei Drittel seiner Umsätze mit Sportwetten verdient, litt es obendrein unter dem Ausfall von Sportveranstaltungen.

Die üblichen Risiken

Risikolos ist die Aktie aber nicht. Wie bei allen Glücksspielpapieren ist die staatliche Regulierung ein Risikofaktor. So musste betfair sein Geschäft in Deutschland einstellen, als eine Glücksspielsteuer in Höhe von 5 Prozent eingeführt wurde. Denn der Gewinn der Plattform beträgt geschätzt nur 2 Prozent der Einsätze.

Die Meinung in den Analysen

Von den 21 von uns betrachteten Analysen setzen zwei Drittel das Papier auf „halten“, vier auf „übergewichten“. Jeweils eine Analyse bewertet sie mit „halten“, „untergewichten“ oder „verkaufen“.

Hintergrund: Flutter Entertainment entstand 2016 aus der Fusion der britischen Wettbörse betfair mit dem irischen Buchmacher Paddy Power. Bekannt ist das Unternehmen auch als Sponsor bekannter Fußballvereine wie Manchester United oder Bayer 04 Leverkusen.

Die Sportwettenbörse betfair dürfte auch weiter für stabile Einnahmen sorgen. Risiken gibt es, wie bei den meisten Glücksspielanbietern, hauptsächlich aufgrund staatlicher Regulierungsbemühungen und Kampagnen gegen Glücksspiele.

Erstellt: 16.06.2022 | Autor: Tilman Weigel