Unsere Liste zu Rule of 40 Aktien birgt einige Überraschungen. Es sind nicht die kleinen Unternehmen mit viel Wachstumspotenzial, die besonders gut abschneiden, sondern vor allem die großen Platzhirsche wie Microsoft, Alphabet (Google) oder Meta Platforms (Facebook). Das liegt nicht zuletzt an ihrer hohen Cash-Flow-Rate.
Die Rule of 40 wurde ursprünglich für Software as a Service – Aktien (SaaS) entwickelt und besagt, dass die Summe aus Cash-Flow-Marge und Umsatzwachstum in Prozent über 40 liegen sollte.
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Inhaltsverzeichnis
- Unsere Arbeitsweise
- Lesen Sie in diesem Beitrag:
- 10 Rule of 40-Aktien: diese Papiere erfüllen die 40er-Regel
- 10 Rule-of-40-Aktien aus aller Welt
- Rule-of-40-Aktien aus Deutschland
- Rule-of-40-Aktien aus Europa (ohne Deutschland)
- Rule-of-40-Aktien aus den USA
- Rule-of-40 SaaS
- Rule of 40 ETFs
- 3 empfehlenswerte Rule-of-40 ETFs
- Rule of 40 Erklärung: So überprüfen wir die 40er-Regel
- Fazit
10 Rule of 40-Aktien: diese Papiere erfüllen die 40er-Regel
Wir haben zahlreiche Software-Aktien untersucht und Cash-Flow-Quote und Umsatzwachstum addiert. Bei diesen zehn Papieren lag der Wert im abgelaufenen Geschäftsjahr über 40.
10 Rule-of-40-Aktien aus aller Welt
Meta Platforms Inc.
WKN: A1JWVX KGV: 2,05 ISIN: US30303M1027 DIV/R: 0 Alphabet Inc Class A
WKN: A14Y6F KGV: 1,14 ISIN: US02079K3059 DIV/R: 0 ServiceNow Inc
WKN: A1JX4P KGV: 1,32 ISIN: US81762P1021 DIV/R: 0 Atlassian Corp Plc
WKN: A3DUN5 KGV: 3,15 ISIN: US0494681010 DIV/R: 0 Intuit Inc
WKN: 886053 KGV: 1,59 ISIN: US4612021034 DIV/R: 0.0086 Microsoft Corporation
WKN: 870747 KGV: 1,89 ISIN: US5949181045 DIV/R: 0.0127 Veeva Systems Inc Class A
WKN: A1W5SA KGV: 1,59 ISIN: US9224751084 DIV/R: 0 Electronic Arts Inc
WKN: 878372 KGV: 1,03 ISIN: US2855121099 DIV/R: 0.006 Salesforce.com Inc
WKN: A0B87V KGV: 1,44 ISIN: US79466L3024 DIV/R: 0 TeamViewer AG
WKN: A2YN90 KGV: 0,00 ISIN: DE000A2YN900 DIV/R: 0
| WKN | ISIN | KGV | MARKT KAP. | Gewinn Marge | DIV/R: | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
A1JWVX | US30303M1027 |
2,05 |
240.734 |
0.2441%
|
0 | |||
A14Y6F | US02079K3059 |
1,14 |
1.121.332 |
0.2375%
|
0 | |||
A1JX4P | US81762P1021 |
1,32 |
73.074 |
0.0291%
|
0 | |||
A3DUN5 | US0494681010 |
3,15 |
44.403 |
-0.2191%
|
0 | |||
886053 | US4612021034 |
1,59 |
101.809 |
0.1623%
|
0.0086 | |||
870747 | US5949181045 |
1,89 |
1.650.345 |
0.3437%
|
0.0127 | |||
A1W5SA | US9224751084 |
1,59 |
25.902 |
0.1967%
|
0 | |||
878372 | US2855121099 |
1,03 |
36.079 |
0.1237%
|
0.006 | |||
A0B87V | US79466L3024 |
1,44 |
139.770 |
0.0183%
|
0 | |||
A2YN90 | DE000A2YN900 |
0,00 |
1.945 |
0.11%
|
0 | |||
Meta Platforms Inc. 
Alphabet Inc Class A 
ServiceNow Inc 
Atlassian Corp Plc 
Intuit Inc 
Microsoft Corporation 
Veeva Systems Inc Class A 
Electronic Arts Inc 
Salesforce.com Inc 
TeamViewer AG Auffällig ist, dass es sich vor allem um Papiere von US-Unternehmen handelt. Lediglich TeamViewer aus Deutschland und Atlassian aus Australien schafften es in unserem Vergleich auf die Liste. Dass Atlassian unter einer ISIN aus den USA geführt wird, liegt daran, dass das Papier an der New Yorker Börse notiert ist.
3 Rule of 40 Aktien aus Deutschland
Zahlreiche deutsche Software-Unternehmen wie SAP, SUSE oder die Software AG erreichen die 40er-Kennzahl nicht. Unter den von uns untersuchten Firmen erfüllen der Spezialist für Architektur-Software Nemetschek und TeamViewer die Kriterien. Atoss Software liegt so knapp unter der 40er-Grenze, dass wir die Aktie dennoch in unsere Liste aufgenommen haben.
Rule-of-40-Aktien aus Deutschland
TeamViewer AG
WKN: A2YN90 KGV: 0,00 ISIN: DE000A2YN900 DIV/R: 0 Nemetschek AG O.N.
WKN: 645290 KGV: 2,77 ISIN: DE0006452907 DIV/R: 0.0081 ATOSS Software AG
WKN: 510440 KGV: 0,00 ISIN: DE0005104400 DIV/R: 0.0149
| WKN | ISIN | KGV | MARKT KAP. | Gewinn Marge | DIV/R: | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
A2YN90 | DE000A2YN900 |
0,00 |
1.945 |
0.11%
|
0 | |||
645290 | DE0006452907 |
2,77 |
5.370 |
0.2106%
|
0.0081 | |||
510440 | DE0005104400 |
0,00 |
1.028 |
0.1866%
|
0.0149 | |||
Nemetschek AG O.N. 
ATOSS Software AG 2 europäische Aktien, die die 40er-Regel erfüllen
Auch viele bekannte europäische Software-Aktien wie Ubisoft scheitern an der Rule of 40. Die folgenden Unternehmen erfüllen die 40er-Regel:
Rule-of-40-Aktien aus Europa (ohne Deutschland)
Amadeus IT Group S.A
WKN: A1CXN0 KGV: 29,06 ISIN: ES0109067019 DIV/R: 0 Dassault Systemes SE
WKN: A3CRC5 KGV: 1,92 ISIN: FR0014003TT8 DIV/R: 0.0055
| WKN | ISIN | KGV | MARKT KAP. | Gewinn Marge | DIV/R: | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
A1CXN0 | ES0109067019 |
29,06 |
23.169 |
0.0877%
|
0 | |||
A3CRC5 | FR0014003TT8 |
1,92 |
43.213 |
0.1542%
|
0.0055 | |||
Amadeus IT Group S.A 
Dassault Systemes SE 3 Rule of 40 Aktien aus den USA
Der hohe Anteil von US-Unternehmen liegt auch daran, dass es in den Vereinigten Staaten besonders viele Software-Firmen gibt.
Rule-of-40-Aktien aus den USA
Intuit Inc
WKN: 886053 KGV: 1,59 ISIN: US4612021034 DIV/R: 0.0086 Electronic Arts Inc
WKN: 878372 KGV: 1,03 ISIN: US2855121099 DIV/R: 0.006 Salesforce.com Inc
WKN: A0B87V KGV: 1,44 ISIN: US79466L3024 DIV/R: 0
| WKN | ISIN | KGV | MARKT KAP. | Gewinn Marge | DIV/R: | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
886053 | US4612021034 |
1,59 |
101.809 |
0.1623%
|
0.0086 | |||
878372 | US2855121099 |
1,03 |
36.079 |
0.1237%
|
0.006 | |||
A0B87V | US79466L3024 |
1,44 |
139.770 |
0.0183%
|
0 | |||
3 Rule-of-40-SaaS-Aktien
Software as a Service (SaaS) ist für viele ein Zukunftsthema. Außerdem wurde die Rule of 40 ursprünglich für SaaS-Unternehmen entwickelt. Daher haben wir uns die Aktien aus diesem Bereich besonders genau angesehen.
Rule-of-40 SaaS
ServiceNow Inc
WKN: A1JX4P KGV: 1,32 ISIN: US81762P1021 DIV/R: 0 Salesforce.com Inc
WKN: A0B87V KGV: 1,44 ISIN: US79466L3024 DIV/R: 0 Adobe Systems Incorporated
WKN: 871981 KGV: 1,41 ISIN: US00724F1012 DIV/R: 0
| WKN | ISIN | KGV | MARKT KAP. | Gewinn Marge | DIV/R: | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
A1JX4P | US81762P1021 |
1,32 |
73.074 |
0.0291%
|
0 | |||
A0B87V | US79466L3024 |
1,44 |
139.770 |
0.0183%
|
0 | |||
871981 | US00724F1012 |
1,41 |
132.845 |
0.28%
|
0 | |||
Adobe Systems Incorporated Was bedeutet Software as a Service (SaaS)
Bei diesem Modell wird die Software nicht gegen eine einmalige Gebühr verkauft, sondern es wird – meist gegen eine monatliche oder jährliche Zahlung – die Bereitstellung der Software und ihrer Funktionalitäten vereinbart. Die Software liegt meist auf einem Server des Anbieters. Daher ist Software as a Service Teil des Cloud-Computings.
Zu diesem Bereich gehört traditionell die Bereitstellung von Webspace und eines Redaktionssystems zur Pflege einer Website auf einem Server des Anbieters, aber auch Office-Anwendungen wie Word werden zunehmend im SaaS-Modell angeboten.
Rule of 40 ETFs
Es gibt bisher keine speziellen ETFs, die ihre Aktien nach der 40er-Regel aussuchen. Allerdings haben wir mehrere ETFs gefunden, die gezielt in Software-Aktien investieren. Weil die Rule of 40 vorrangig für SaaS-Firmen entwickelt wurde, haben wir mehrere ETFs mit Schwerpunkt Cloud-Computing aufgenommen.
3 empfehlenswerte Rule-of-40 ETFs
First Trust Cloud Computing UCITS ETF
WKN: A2N9EF TER: 0.60% ISIN: IE00BFD2H405 AUM: 243 WisdomTree Cloud Computing UCITS ETF - USD Acc
WKN: A2PQVE TER: 0.40% ISIN: IE00BJGWQN72 AUM: 308 WKN: A142N1 TER: 0.15% ISIN: IE00B3WJKG14 AUM: 2.746
| WKN | ISIN | TER | AUM | A/T | TD | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
A2N9EF | IE00BFD2H405 | 0.60% |
243 |
🔄
|
0.6% | |||
A2PQVE | IE00BJGWQN72 | 0.40% |
308 |
🔄
|
0.71% | |||
A142N1 | IE00B3WJKG14 | 0.15% |
2.746 |
🔄
|
-0.07% | |||
Weitere interessante ETFs finden Sie in unserer ETF1-Datenbank unter www.aktien.net/etf1.
Rule of 40 Erklärung: So überprüfen wir die 40er-Regel
Die Rule of 40 ist eine einfache Kennzahl zur Bewertung von Software-Aktien, insbesondere aus dem Bereich Software as a Service (SaaS). Sie besagt, dass das jährliche Umsatzwachstum in Prozent und die Cashflow-Marge in der Summe über 40 liegen sollten. Die Idee dahinter ist, dass ein stark wachsendes Unternehmen auch bei einem geringeren Cash-Flow attraktiv ist. Die Summe wird auch als Efficiency Score bezeichnet.
Efficiency Score = Umsatzwachstum (in Prozent) + Cash-Flow-Rate
Die Regel wird oft mit dem Investor Brad Feld verbunden, der sie unter dem Titel „The Rule of 40 % for a Healthy SaaS Company“ veröffentlichte und verbreitete.
Rule of 40 Beispiel: Suse AG
Der Umsatz der Suse S.A. wuchs 2019/2020 um 81,34 Prozent. Gleichzeitig betrug die Cashflow-Marge 27,45 Prozent, was einen Gesamtwert („Efficiency Score“) von 108,79 ergab und damit deutlich über den angestrebten 40 lag.
Vor- und Nachteile der Rule of 40
Ein großer Vorteil der Kennzahl ist ihre Einfachheit. Trotzdem werden mit dieser schlichten Zahl zwei wichtige Informationen zusammengefasst und ausgewertet.
Allerdings ist diese Kennzahl nur eine Momentaufnahme, schon im Geschäftsjahr 2020/2021 (November 2020 bis Oktober 2021) lag die 40-er-Kennzahl bei Suse wegen des schwachen Umsatzwachstums und einer negativen Cash-Flow-Marge nur noch bei 18,99.
Außerdem berücksichtigt die Kennzahl nicht den Preis der Aktie. Dazu ist zusätzlich ein Blick auf das Kurs-Umsatz-Verhältnis und das Kurs-Gewinn-Verhältnis nötig. Eine Aktie mit starkem Wachstum und attraktiver Cashflow-Marge kann dennoch unattraktiv sein, wenn das Papier zu teuer ist.
Fazit
Die 40er-Regel ist nur ein Baustein bei der Aktienauswahl und kein Garant für Börsengewinne. So gehört die Aktie von Meta Platforms (ehemals Facebook) zu den Aktien mit dem höchsten Efficiency Score auf unserer Liste, verlor aber 2022 deutlich an Wert. Vom Höchststand im September 2021 aus betrachtet sank der Kurs teilweise um mehr als 50 Prozent. Das liegt vorrangig an den schlechten Aussichten für 2022, aber auch am hohen Preis. Das kann allerdings im kommenden Jahr schon wieder anders aussehen. Ein genauer Blick auf die Unternehmen in unseren Rule of 40 Listen lohnt sich in jedem Fall.
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