Öl ETFs 2024: Chancen, Risiken und Alternativen von ETFs und ETCs

Stärken und Risiken: Öl-ETFs & ETCs in der SWOT-Analyse

Der Öl- und Energiemarkt wird sich in den kommenden Jahren verändern. Veränderungen bieten Anleger*innen viele Chancen. Mit einem Öl-ETF können Sie in Öl investieren. Hierbei verknüpfen Sie nämlich mögliche Gewinne durch den Ölpreis mit einer Streuung innerhalb des Energiesektors.

Mit einem ETC können Sie über einen Rohstoffindex an der Ölpreisentwicklung teilhaben. Doch welche Stärken und Risiken sind mit einem Investment in Öl-ETFs oder ETC verknüpft? Und lohnt sich eine solche Geldanlage heute noch?

Stärken: Erstarken der Wirtschaft und geringe Investitionen könnten Ölpreis steigen lassen

Mit Öl-ETFs können Anleger*innen kostengünstig an der Wertentwicklung von Unternehmen aus der Öl- und Gasbranche partizipieren. Kurzfristig wird die Öl- und Gasbranche von der globalen wirtschaftlichen Erholung profitieren. Der Nachholbedarf ist groß und bedeudet voraussichtlich ein Wachstum für die nächsten 3 bis 5 Jahre.

Paradoxerweise könnte gerade die Energiewende den Ölpreis steigen lassen. Weil Ölgesellschaften mit einem langfristig sinkenden Bedarf an Öl rechnen, investieren sie immer weniger. Diese Verknappung des Angebots führt zu steigenden Preisen. Üblicherweise führen diese wiederum zu Investitionen, doch weil solche Erschließungen sich erst nach mehreren Jahren oder gar Jahrzehnten rentieren, halten sich die Förderunternehmen damit zurück.

Einige Branchenexpert*innen gehen davon aus, dass der Ölpreis die 100 US-Dollar übertreffen könnte. Zumal der Ölpreis aktuell (Stand: 02 / 2022) immer noch deutlich unter seinem Mitte 2014 erreichten Niveau liegt. Damals begann eine eineinhalb Jahre dauernde Abwärtsbewegung, die bis heute nicht wieder aufgeholt wurde.

Andere sehen den im Februar 2022 erreichten Preis von mehr als 90 Euro bei Brent als eine Art Höchstmarke. Die weltweit vorangetriebenen Klimaschutzmaßnahmen könnten innerhalb von zehn Jahren zu einem enormen Nachfrageverlust führen. Volle Öllager und Überproduktion drücken auf die Ölpreise. Das könnte die Rückkehr auf Werte unter 20 Euro bedeuten. Als kostendeckend gilt ein Ölpreis von 40 US-Dollar.

Eine gute Streuung minimiert das Klumpenrisiko

Im Vergleich zum Kauf von Einzelaktien haben Ölaktien-ETFs den Vorteil, dass sie eine gute Streuung des Investments innerhalb der Branche erreichen. Gerade die großen Schwankungen beim Ölpreis können kleinere Ölproduzenten schnell in den Ruin treiben. Auch unternehmensspezifische Probleme wie Missmanagement oder Bilanzprobleme umgehen Sie auf diese Weise.

Wer in breit gestreute Energie-ETFs investiert, profitiert auch von der Entwicklung anderer Energieträger. Viele große Energieunternehmen setzen inzwischen auf erneuerbare Energien. Diese sind in den gängigen Sektoren-Indizes der großen Börsenbarometer enthalten. Mit einem entsprechenden ETF können Sie von der Wertentwicklung profitieren.

Ein Öl ETF je nach Basisindex bündelt eine Vielzahl von Positionen, wobei ein ETF mit Fokus Ölsektor 20 bis 40 Vermögenswerte (Aktien aus der Ölindustrie) umfasst. Beim breiter gefassten Energie ETF sind es bis zu 100 Vermögenswerte (Aktien aus dem Energiesektor).

Für die Öl-Aktien – und damit auch für Ölaktien-ETFs – spricht außerdem das niedrigere Kurs-Gewinn-Verhältnis, das meist unter 10 liegt. Zusätzlich ist die Dividendenrendite im Schnitt hoch, sie liegt bei vielen Firmen über 5,0 Prozent. Beides ist allerdings auch eine Folge durchwachsener Zukunftsaussichten (siehe Kapitel Risiken).

Wer dagegen Öl-ETCs kauft, setzt alleine auf den Ölpreis. Während Ölfirmen auch bei steigendem Preis unter Umständen weniger verdienen, wenn die geförderte Menge stark fällt, spielt das bei Öl-ETCs keine Rolle. Dafür haben diese andere Schwächen (siehe nächstes Kapitel).

Schwächen: Bisherige Investitionen in Öl & Gas können sich als wertlos erweisen

Auch bei den Schwächen müssen Ölaktien-ETFs und Öl-ETCs unterschieden werden. Öl-Aktien bilden nicht 1:1 den Ölpreis ab. Die Kurse können, wie bereits erwähnt, trotz steigender Preise fallen, wenn gleichzeitig die geförderte Menge sinkt. Daneben ist ihre Entwicklung von Entscheidungen des Managements oder politischen Veränderungen in den Förderländern abhängig.

Auch Öl-ETCs haben einige Nachteile, vor allem:

Emittentenrisiko etwas höher

ETFs sind ein Sondervermögen. Im Fall einer Insolvenz der Fondsgesellschaft gehen sie nicht in die Insolvenzmasse ein. Stellen Sie sich den Fonds als ein eigenes Unternehmen vor, das zwar von der Fondsgesellschaft verwaltet wird, sich aber im Eigentum der Investierenden befindet.

Das gilt für ETCs nicht; sie sind kein Sondervermögen. Allerdings sind sie mit Sicherheiten hinterlegt, die meist bei einem Treuhänder lagern. Das bedeutet, dass die Anleger*innen bei einer Insolvenz der Emittentin diese Sicherheiten verlangen dürfen. Ob das ähnlichen Schutz wie ein Sondervermögen bietet, wird sich aber erst herausstellen, wenn die Insolvenz einer Bank oder Fondsgesellschaft mehrfach eingetreten ist.

Auch Futures haben ein Emittentenrisiko

Allerdings gibt es bei Öl-ETCs ein zweites Emittentenrisiko. Denn die ETCs kaufen keine Ölfässer, sondern überwiegend Futures. Auch hier gibt es ein Emittentenrisiko, denn das ausgebende Unternehmen kann ebenfalls insolvent werden. Dann wäre das Future wertlos.

Contango und Rollkosten

Contango ist kein Tanz, sondern beschreibt eine Situation an den Terminmärkten, bei denen der Preis für einen Rohstoff mit Lieferung in der Zukunft höher ist als am Spotmarkt, an dem dieser zur sofortigen Lieferung gehandelt wird. Ein Barrel Öl, das erst am 31. März 2025 geliefert wird, ist dann teurer als eines, das sofort ausgeliefert wird. Das ist keine unrealistische Situation. Erwarten die Ölproduzenten bis 2025 steigende Preise, werden sie den Rohstoff nur dann verkaufen, wenn sie dafür auch mehr Geld erhalten.

Das kann dazu führen, dass der Ölpreis zwar steigt, Öl-ETCs aber keine Gewinne machen, weil der höhere Preis schon in den Futures vorweggenommen war.

Dieses Contango hat die sogenannten Rollkosten zur Folge. Laufen die Futures aus, müssen sie durch neue ersetzt werden. Deren Kurs kann wiederum höher liegen als der aktuelle Preis. Hinzu kommen natürlich noch Gebühren, die für das „Rollen“ der Positionen anfällt.

Hohe Volatilität

Der Ölpreis hat sich in den vergangenen Jahren außerordentlich volatil gezeigt. Das bedeutet, dass die Schwankungen hoch sind; Kursveränderungen im zweistelligen Prozentbereich innerhalb weniger Monate sind keine Seltenheit.

Chancen: Fossile Energieträger bleiben die nächsten Jahre marktbestimmend

Mittelfristig wird die Ölförderung mit hoher Wahrscheinlichkeit deutlich zurückgehen. Auch für die Herstellung von Kunststoffen könnten andere Materialien verwendet werden. Bis dahin werden allerdings noch einige Jahre vergehen, in denen sich mit Öl- und Gasaktien Geld verdienen lässt.

Trotz aller Anstrengungen gegen den Klimawandel wird die Ölnachfrage auch mittelfristig (auf die nächsten fünf bis zehn Jahre gesehen) vermutlich nicht außerordentlich einbrechen. Dies liegt vor allem am Energiehunger der aufstrebenden Schwellenländer wie China, Indien und einiger Staaten in Südamerika.

Einsparungen in Industrienationen gleicht die höhere Ölnachfrage durch die Verbesserung des Lebensstandards in Schwellenländern zumindest mittelfristig aus. Somit gehen auch Experten der OPEC davon aus, dass sich die Nachfrage in den nächsten 4 bis 5 Jahren auf hohem Niveau stabilisiert.

Gleichzeitig lassen sich zwei Drittel aller noch vorhandenen Ölressourcen auf dem aktuellen Preisniveau noch nicht wirtschaftlich fördern. Benötigt die Welt diese Reserven, muss der Ölpreis steigen, damit die Förderunternehmen mit der Förderung beginnen.

Diese Entwicklung ermöglicht es Ihnen, von Investitionen in einen Ölpreis-ETC zu profitieren, vorausgesetzt, dass die Preissteigerungen höher ausfallen, als sie auf den Terminmärkten bereits vorweggenommen werden. Schwieriger ist die Situation für Ölaktien-ETFs (siehe nächstes Kapitel).

Risiken: Abschied vom Öl

Der Abschied vom Öl ist nur eine Frage der Zeit. Dass die Ölfirmen den Wandel hin zu neuen Energiequellen schaffen, ist keineswegs sicher. Nicht nur Raffinerien und Ölförderanlagen werden durch den Umbau wertlos, auch die Geschäftsverbindungen und das gesammelte Wissen werden weitgehend entwertet. Als Betreiber von Windkraftanlagen, Solarparks oder Lieferant von Wasserstoff ist jede dieser Firmen nur ein Unternehmen unter vielen; selbst von einem steigenden Ölpreis können sie unter Umständen nicht profitieren, weil sie vermutlich mittelfristig mit rückläufigen Fördermengen leben müssen.

Ergebnis der SWOT-Analyse: Öl- und Gasbranche steht vor Neuausrichtung

Wer Ölaktien oder Ölaktien-ETFs kauft, wettet darauf, dass der Rückgang bei Umsatz und Gewinn schwächer ausfällt, als das durch das günstige Kurs-Gewinn-Verhältnis bereits vorweggenommen ist – oder darauf, dass eine schwache Kursentwicklung durch die hohe Dividendenrendite aufgewogen wird. Diese Rechnung kann aufgehen, muss sie aber nicht.

Auch Öl-ETCs machen nicht zwangsläufig Gewinne, wenn der Ölpreis steigt. Wegen des Contango (siehe Kapitel Schwächen) muss der Ölpreis im Prinzip stärker steigen, als der Markt das bereits bei den Preisen für Futures vorweggenommen hat – oder weniger stark sinken, als der Markt erwartet.

Auch wenn der Bedarf an Rohöl wegen des höheren Verbrauchs in Schwellen- und Entwicklungsländern steigen wird: langfristig deutet alles auf eine sinkende Nachfrage hin. Die Fortschritte bei der Gewinnung und Speicherung von Strom werden dazu führen, dass Öl auch ohne CO₂-Bepreisung teurer sein wird als andere Energieformen.

Der Umstieg auf diese neuen Geschäftsfelder ist für die Ölriesen schwierig, weil sie dort wenig von ihrem Know-how verwenden können und kaum Vorteile gegenüber Firmen haben, die neu starten.